Юрриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity, говорит, что биткоин движется к нижней границе модели, которую он уже много лет использует для отслеживания его курса.
Эта модель — степенной закон, который отображает всю историю цен биткоина на логарифмическом графике, ограниченном тремя кривыми — верхней линией сопротивления, средней линией тренда и нижней линией поддержки, которая с 2015 года проходила через все основные минимумы. В математике степенной закон — это функциональная зависимость между величинами, при которой относительное изменение одной величины приводит к пропорциональному изменению другой, независимо от их начальных значений.
На последнем графике Тиммера линия поддержки находится около $58 000, а биткоин, находящийся примерно на уровне $62 700, уже приближается к ней.
На нижнем графике показано, где он ожидает накопления. Он отслеживает, насколько биткоин торгуется выше или ниже линии тренда степенного закона, и этот разрыв достиг минус 56%, глубины, которую график обозначает как зону накопления, и которая совпадает с минимумами 2018 и 2022 года. За 52 недели показатель соотношения биткоина к золоту упал так же низко, примерно до -100%.
Тиммер еще не говорит о достижении дна. Он заявил, что спекулятивная премия, которая в прошлом году подтолкнула биткоин выше $120 000, в значительной степени исчезла, рост мировой денежной массы замедляется, и он не видит катализатора для разворота до тех пор, пока ликвидность снова не восстановится.
Однако, по его мнению, биткоин может месяцами оставаться вблизи линии поддержки, прежде чем развернется, вместо того чтобы резко вернуться в исходное положение.
Быстрые деньги уже ушли. Тиммер отмечает, что они перешли из биткоина в золото, а из золота — в полупроводники, где сейчас и ведется борьба.
Рыночная капитализация стейблкоинов с мая сократилась на $10 млрд, но аналитики не видят причин для паники
Только в июне рынок сократился на $7,7 млрд, что является самым большим сокращением с момента обвала Terra (LUNA) в мае 2022 года, но, по мнению одного аналитика, стейблкоины, вероятно, возобновят свой долгосрочный рост.
В июне рынок стейблкоинов продемонстрировал самое большое за последние годы падение, что свидетельствует о сокращении ликвидности в блокчейне, поскольку криптовалютные рынки продолжают консолидироваться вблизи минимумов 2026 года.
«В прошлом месяце рыночная капитализация стейблкоинов сократилась на $7,7 млрд, что является самым большим снижением с мая 2022 года, когда рухнул блокчейн-протокол Terra (LUNA), который положил начало жестокому медвежьему рынку, часто называемому криптовалютной зимой», — сообщает Data.
Рисунок 1. Рыночная капитализация стейблкоинов.
В целом, согласно данным RWA.xyz, в мае общая стоимость стейблкоинов в обращении снизилась примерно на $10 млрд с пикового значения. Это примерно 3-процентное падение, самый большой подобный спад с 2023 года, но значительно меньше, чем обвал на 26% в 2022 году.
Снижение обусловлено, в основном, двумя доминирующими эмитентами. Рыночная капитализация крупнейшего стейблкоина Tether ($USDT), упала примерно до $184 млрд со $190 млрд в мае, снижение составляет около $6 млрд. Рыночная капитализация $USDC от Circle, снизилась примерно до $73 млрд с пикового значения в марте 2026 года, который составлял чуть менее $80 млрд, потеряв еще $7 млрд.
Этот спад примечателен тем, что противоречит оптимистичным прогнозам банков Уолл-стрит относительно роста стейблкоинов. В прошлом году глобальный банк Citi пересмотрел свой прогноз роста стейблкоинов на 2030 год, снизив его до $1,9 трлн в базовом сценарии и до $4 трлн в оптимистичном сценарии, по сравнению с $1,6 трлн и $3,7 трлн соответственно. Standard Chartered прогнозировал рынок в $2 трлн к 2028 году.
Снижение также имеет более широкое значение для криптовалютного рынка. Основные стейблкоины широко используются в качестве котируемой валюты для криптовалютной торговли и все чаще для платежей и расчетов, поэтому изменения в их предложении являются тщательно отслеживаемым показателем притока или оттока ликвидности из цифровых активов.
Ничто не сравнится с криптовалютной зимой 2022 года
Коррекция может показаться драматичной, но по историческим меркам она довольно скромная.
Аналогичная коррекция произошла в период с декабря 2025 года по февраль 2026 года, когда предложение стейблкоинов сократилось примерно на $9 млрд, прежде чем отскочить к новому рекорду. Это совпало с крупной коррекцией криптовалют, когда биткоин упал примерно с $95 000 до $60 000.
В целом, рынок стейблкоинов в основном замер на уровне около $300 млрд с октября (совпадая с достижением биткоином рекорда в $126 000) после более чем двукратного роста за два года.
Медвежий рынок 2022 года, отмеченный такими крупными обвалами, как криптовалютная биржа FTX и кредиторы Celsius, BlockFi и Genesis, был гораздо более серьезным для стейблкоинов.
Согласно данным RWA.xyz, совокупная рыночная капитализация основных стейблкоинов упала примерно со $166 млрд в марте 2022 года до $122 млрд к сентябрю 2023 года — снижение более чем на 26%, поскольку инвесторы выводили деньги с рынка цифровых активов.
В период с марта по ноябрь 2022 года рыночная капитализация Tether ($USDT) упала с $78 млрд до $65 млрд. Для $USDC нисходящий тренд развивался гораздо медленнее: его стоимость снизилась с $55 млрд в июле 2022 года до менее чем $24 млрд к ноябрю 2023 года, что усугубилось крахом его банковского партнера Silicon Valley Bank в марте 2023 года.
Крах TerraUSD, алгоритмического стейблкоина криптовалютного проекта Terra (LUNA), также привел к потере $18 млрд на рынке стейблкоинов.
«Текущий спад — это лишь временная задержка в долгосрочном восходящем тренде», — отметил один аналитик.
«Недавнее снижение рыночной капитализации стейблкоинов представляет собой относительно небольшую коррекцию на рынке, который, по нашему мнению, будет расти в долгосрочной перспективе, — сказал Пол Ховард, старший директор торговой компании Wincent. — Краткосрочные колебания ликвидности — это нормально, но они не меняют нашего мнения о том, что стейблкоины будут продолжать играть все более важную роль в экосистеме цифровых активов».
Усиление конкуренции среди стейблкоинов
Если посмотреть за пределы общего спада, будет видно, что тенденция выглядит более сложной.
Замедление частично отражает изменение конкурентной среды. По мере того, как стейблкоины выходят за рамки криптовалютной торговли и интегрируются в основные платежные системы, на рынок выходят новые эмитенты после таких регуляторных изменений, как GENIUS Act в США.
Согласно данным CoinGecko, хотя в последнее время сократилось предложение стейблкоинов Tether ($USDT) и $USDC от Circle, несколько более мелких конкурентов расширили свои позиции. Global Dollar ($USDG), выпущенный Paxos и поддерживаемый консорциумом, в который входит Robinhood, превысил $3,2 млрд в обращении, а USDGO, выпущенный Anchorage Digital совместно с гонконгской OSL Group, почти удвоился, достигнув $900 млн.
Также ожидается появление новых конкурентов. OpenUSD, поддерживаемый группой платежных и финансовых компаний, входит в число нескольких новичков, которые стремятся бросить вызов доминированию $USDT и $USDC.
Тем не менее, рост стейблкоинов исторически совпадал с бычьими рынками, обеспечивая новую покупательную способность в блокчейне. Сокращение совокупного предложения устраняет попутный ветер для криптовалютных рынков, затрудняя поддержание роста криптовалют, если не появится новый спрос.
Источник: cryptonews.net